投资要点：
■特高压建设是未来电网建设重点。随着晋东南－南阳－荆门特高压示范工程全线投产，未来大规模特高压建设将逐渐铺开。据国家电网公司负责人透露，2009年－2010年，特高压交流投资将达570亿元。2009年内还将开工建设淮南－上海、锡盟－上海、陕北－长沙三大特高压交流输变电工程。在5月份召开的特高压国际大会上，国家电网公司有关人士透露，到2020年国家电网公司对特高压电网的投资将超过6000亿元，大大高于之前4060亿元的规划。新的规划中，特高压交流变电站将达到61座，变电容量约5.8亿kVA，高于此前的53座和3.38亿kVA。
■晋东南－南阳－荆门线设备国产化率超过90%。已完工的晋东南－南阳－荆门线总投资为60.9亿元，其中设备投资约占60%左右，即36亿元左右，国产设备占90%以上，即32亿元以上。主要设备有变压器、电抗器和开关。其中变压器、电抗器6.32亿元，占总投资的10.2%，开关及配套产品约10亿元，占总投资的16.4%。
■变压器、开关受益最明显。按照所收集资料，如果2009年－2010年特高压交流投资570亿元，则需变压器、电抗器约42亿元，开关约95亿元；新开工的3条线路建成约需变压器、电抗器86亿元，开关196亿元；2020年前约需变压器、电抗器330亿元，开关约750亿元。
■3家主要上市公司将明显受益。在变压器中，天威保变(35.65,-0.54,-1.49%)、特变电工(18.30,0.13,0.72%)和西电西变基本3分天下；在1000kV开关中，平高电气(14.80,-0.15,-1.00%)、新东北电气(4.18,-0.05,-1.18%)和西电西开基本3分天下。据测算，在未来的特高压建设中，平高电气将受益最大，其次是天威保变和特变电工。这些企业不仅直接受益于特高压建设，还有利于提升他们在500kV等级的竞争力。
综合评价及评级调整
■维持行业推荐评级，个股重点推荐平高电气、天威保变、特变电工。
