我们在二季度投资策略报告中指出新能源和智能电网概念将成为市场热点。随着市场对新能源发展规划的揣测和国家电网提出“坚强智能电网”的发展目标，新能源板块和智能电网相关股票陆续创出新高。2009年下半年是考验公司业绩预期的时候，我们的投资策略集中于订单和利润增长更为确定的公司。
我国新能源发展规划将大力发展风电与核电：我国为转变经济发展方式，开发新的经济增长点，同时也为了应对来自美国的竞争压力，开始酝酿我国的新能源发展战略。预计到2020年新能源发展总投资将达到3万亿元，2020年风电的装机容量规划提高到1.5亿千瓦，核电装机容量规划提高到8000万千瓦，分别占全国发电总装机容量的9.4%和5%。
风电竞争激烈，价格战不可避免：为了避免风电招标定价的恶性竞争，稳定风电场运营商利润，未来风电定价机制将有可能向标杆定价发展。我国风电设备行业面临的问题是产能过快增长，价格竞争不可避免，1.5MW风电整机毛利率可能维持在15%左右。
核电发展提速，国产化率的提高是关键：我国现有6座核电站开始建设，另有4座核电站获得批准，在2015年之前我国将相继建成9至10座核电站。
目前我国核电机组核岛部分毛利率7%左右，常规岛部门的毛利率也只有10%左右。制约我国核电站设备国产化率提高的主要障碍是大型铸锻件、主循环泵、核级泵、核级阀门等大量依靠进口。
智能电网主要受益者是智能电表生产商和二次设备企业：欧美国家智能电网建设主要集中在用电和配电领域，其主要特点是智能电表的推广和分布式能源的发展。我国“智能电网”建设集中在输电侧，以特高压为基础发展智能电网。主要受益者是智能电表生产商和二次设备企业。
投资策略：在新能源方面，我们继续看好东方电气和天威保变等龙头企业；在智能电网领域，继续看好智能电表生产商科陆电子；此外，随着创业板的推出，长期参与创新投资的长园集团有望加快实现投资收益。
