政府政策和现金短缺将导致新增产能有限近年来年新增产能一度高达100吉瓦。但政府已开始压后对新项目建设的审批，而银行犹豫放贷又限制了资本开支，独立发电商现金压力与日俱增。我们预计08、09年新增产能分别仅70吉瓦和60吉瓦，同比增幅9.8%和7.7%。
下调煤价预测值;预计09年可能上调电价我们下调了09年煤价预测值，现预计09年合同价仅上涨10%，现货价下跌7%，并认为煤价有可能会更低。我们预计08年内不会再次上调电价，但09和10年有可能上调电价。
我们认为，股价下跌反映了需求增长担忧等独立发电商的股价已等同于或低于重置成本，没有反映任何增长空间。我们的首选股是回报率最高、风险最低的华润电力。我们将中国电力的评级从“中性”上调至“买入”，将华电国际(3.39,0.02,0.59%,吧)A股的评级从“卖出”上调至“买入”。我们将长江电力(14.35,0.00,0.00%,吧)的评级从“中性”下调至“卖出”。
