引言：大家还记得6月新能源板块是怎么起来的么，是因为派能悄悄的翻倍，然而在新能源调整的时候，有一个板块也悄悄的准备翻倍，板块中的青达环保近期开始加速大涨，东方电气底部已经翻倍已经创反弹新高，火电灵活改造为什么集体走强？
核心观点：
1.随着风光新能源的发展，能源变革来临，然而新能源最大的问题是不稳定，需要消纳和调峰，目前储能蓬勃发展，但是形势和速度远跟不上风光装机，作为调峰成本最小的火电，灵活性改造之后调峰成本最低，今年初国家开始出政策解决火电灵活性改造问题。
2.我国新能源独步全球，但是在灵活性调节方面远落后于欧美国家，还有很大发展空间。作为纯增量部分，十四五火电灵活改造有350亿的行业空间。
3.目前灵活性改造就四家公司，龙源技术，青达环保，东方电气，西子节能。青达环保的暴涨是因为中保显示灵活改造的业务大幅增长，这一点同样体现在龙源技术上面。龙源技术是灵活性改造技术最强，央企背景的龙头企业，存在较大的补涨动能。
一、火电灵活性改造的必要性
什么是火电灵活性改造？说白了就是发挥火电稳定、可以快速启动和停下的优势，对新能源这个不稳定的电力进行调峰。
火电灵活性通常指火电机组的运行灵活性，即适应出力大幅波动、快速响应各类变化的能力，主要指标包括调峰幅度、爬坡速率及启停时间等。目前，国内火电灵活性改造的核心目标是充分响应电力系统的波动性变化，实现降低最小出力、快速启停、快速升降负荷三大目标，其中降低最小出力，即增加调峰能力是目前最为广泛和主要的改造目标。
新能源电力是节能环保的新型能源，然而他致命的缺点是不稳定，比如光伏晚上无法发电，风能在无风的时候不能发电。这种情况下，储能应用而生，然而对于小型电力的使用，如分布式光伏，可以使用户储解决，然而对于集中供电的稳定性，储能需要快速跟进，然而储能也有很大的弊端，其一是成本高昂，这点无须赘述，其二是运用范围也较为有限，储能的劣势有：
抽水蓄能劣势：电站建设受地理位置限制，水能不发达就没法建，而且投入高，审批麻烦，回报时间长。
压缩空气储能：和抽水储能接近
飞轮储能：能量密度不高，释放时间短（几十秒），自放电率高。
重力储能：后期维护成本高，目前重力储能技术在全球范围内尚无商业化应用案例。
化学储能：成本高，资源性差，安全性，回收问题
这就是为什么传艺科技钠离子电池在成本超预期的情况下，连续暴涨的原因
于是乎，随着新能源的大发展，弃风弃光现象频出
根据全国新能源消纳监测预警中心发布的数据，2021 年局部地区弃风弃光率有所提升，其中青海弃风率为 10.7%，较 2020 年增长 6 个百分点，西藏弃光率为 29.3%，较 2020 年增长 3.9 个百分点，新能源消纳的形势依然严峻，继续通过各种策略提升新能源消纳水平
既然火电调峰这么方便，为什么没有得到大规模运用呢？核心在于长期以来缺乏合理的市场化补偿机制，导致火电机组的灵活性“价值”难以充分发挥，没钱补偿，当然没有煤电机组改造就没有积极性。
然而年初国家能源局修订发布的《电力并网运行管理规定》、《电力辅助服务管理办法》，被视为火电灵活性改造成本问题的根本解决之道。
去年12月的经济工作会议指出，传统能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基础上。今后火电的退出将主要体现在利用小时数逐年下降，通过灵活性改造更多参与调峰，以应对风电、光伏的不稳定性以及极端气候。
二、灵活性改造的空间
根据《储能的度电成本和里程成本分析》以及《广东“十三五”电源调峰联合运行策略优化》，采用煤电深度调峰的单位发电成本为 0.05 元/度，抽水蓄能的单位发电成本为 0.06 元/度，采用磷酸铁锂电池的单位发电成本为 1.13 元/度，采用煤电进行深度调峰成本最低。
对比海外，火电灵活性改造仍有很大提升空间。中电联数据显示，我国煤电、抽蓄、气电等灵活性调节资源占比不到 6%，相比而言，欧美等国灵活性调节资源占比较高，其中西班牙、德国、美国分别为 34%、18%、49%。因此，对比欧美国家，国内灵活性资源占比仍有待提升。
根据国家发改委、能源局发布《关于开展全国煤电机组改造升级的通知》， “十四五”期间完成 2 亿千瓦，增加系统调节能力 3000-4000万千瓦，促进清洁能源消纳。假设悲观、中性、乐观情形下，“十四五”期间增加系统调峰能力分别为 3000 万千瓦、3500 万千瓦、4000 万千瓦。结合中电联发布的《煤电机组灵活性运行政策研究》，煤电灵活性改造单位千瓦调峰容量成本约为 500 元-1500 元之间，则悲观情形下火电灵活性改造的市场空间为 150-450 亿元，中性情形下火电灵活性改造的市场空间为 175-525 亿元，乐观情形下火电灵活性改造的市场空间为 200-600 亿元。综上所述，在中性情形下，按照煤电灵活性改造单位千瓦调峰容量平均成本 1000 元来计算，预计“十四五”期间火电灵活性改造市场空间约为 350 亿元。
煤电机组具备灵活性改造空间大、效果好、性价比高、周期短的特点，相比之下，抽蓄受建设条件限制，电化学储能前期投入资本高，天然气价格易受国际市场影响，可以说火电灵活性改造将是“十四五”期间推动新能源消纳最重要的手段之一。
提高火电的深度调峰能力主要包括三个路径：
提高锅炉侧锅炉低负荷稳燃能力；
实现汽轮机侧机组供热工况热电解耦；
提高机组主辅机及其环保装置在低负荷下的设备适应性。
由此也产生了多种技术路线。对应的上市公司也有好几家。
三、核心受益标的
1.龙源技术：技术最先进，央企背景，控股股东为国资委，公司为燃煤电站行业节能环保技术领域高科技企业，具备设计、研发、制造、投资、建设及咨询综合服务能力，是国内领先、国际知名的燃煤电站节能环保综合服务提供商。公司自主研发的燃煤锅炉混氨燃烧技术取得实质性突破，在40MW燃煤锅上炉实现掺氨比例达35%的工业验证并通过科学技术成果评审，在燃煤混氨领域的技术水平达到国际领先行列。公司承接了山东寿光公司1000MW超超临界燃煤锅炉直接掺烧生物质燃料技术研究与工程示范项目，围绕燃煤电站机组绿色转型，探索多元固废耦合燃煤电站发电技术。公司持续推进地热能综合利用业务，正在实施清徐地热综合利用科技示范项目，继续扩大地热供暖市场业绩。公司继续积极探索低碳能源领域多元发展机遇。
灵活性改造方面：综合节能改造业务实现收入7341.22万元，较上年同期增长100%。
2.青达环保：公司全负荷脱硝系统主要应用于火电机组深度调峰、灵活性改造领域；公司电极锅炉系统和蓄热器系统可应用于清洁能源消纳。感谢关注。
灵活性改造方面：2022年上半年订单量同比增加，尤其低温烟气余热深度回收系统、全负荷脱硝系统、配件保持稳步增长
3.东方电气：公司逐步实现了从火力发电装备向综合性清洁能源装备集团的转型，在火、水、核、燃机、风电等领域都具备领先或靠前的竞争力。其各业务板块上，风机已有较强竞争力，燃机、氢能等培育业务也逐步开始收获，其传统的煤电、气电装备未来几年将伴随行业复苏而迎来强恢复。
灵活性改造方面：公司作为三大家核心的火电装备企业，收益会比较直接
4.西子节能：公司拟1.9亿元受让赫普能源14%股权，以此推动公司熔盐储能技术及方案在火电灵活性改造领域的应用。
