上游盈利 下游承压
光伏制造产业链主要分为硅料、硅片、电池片和组件四个环节。硅料涨价，硅料、硅片企业或将成为最大赢家。
王健指出，硅料价格上涨导致硅片和组件价格相应上涨。由于各环节供需情况不一致，目前，硅片、电池片价格上涨幅度较大，大体能覆盖硅成本上涨幅度。但组件企业考虑到终端需求的接受度，目前价格仅有小幅上涨，承压明显。
陈丽认为，上游行业利润暴增对下游行业盈利影响较大。目前光伏产业链利润约七成都集中在硅料和硅片环节。
根据目前披露的中报预告，硅料和硅片企业上半年业绩大幅提升。通威股份、新疆大全能源预计上半年归母净利润分别同比增长304.62%-321.48%和335.03%-344.28%。新特能源预期上半年归母净利润55亿元至60亿元，同比大幅增长。硅片企业TCL中环，归母净利润预计上涨92.57%-106.08%。
新疆大全能源称，本期业绩预增的主要原因是2022年，整体光伏市场持续增长，高纯多晶硅料仍为整个产业链供应最紧缺的环节之一，因此多晶硅市场价格持续上涨。此外，公司三期B阶段项目于年初达产，新产能释放带动上半年销量同比增长约80%。
新特能源表示，盈利预期提升有多晶硅产品平均销售价格较2021年同期上涨的原因。
数据来源：根据公开资料整理
而组件企业分化明显。“一线企业由于有海外订单支撑，成本传导较为顺畅，目前开工率仍保持高位，而海外订单有限的中小企业无力承担高额成本，只能选择停工停产。”王健说。
例如，亿晶光电2022年上半年净利润实现扭亏为盈，主要原因是公司积极开拓太阳能光伏组件市场，特别是国外市场，太阳能组件销售量较上年同期相比有较大增长， 组件毛利率同比有所增长。而爱康科技预计上半年净利润为负值，原因包括硅料、硅片、电池片及部分辅料价格大幅上涨，公司制造业产品原材料采购价格大幅上涨，整个行业终端市场毛利率水平受到挤压，导致公司制造业产品毛利下降。
价格有望在第四季度下调
“多晶硅的供应比较特殊，它的交易是结构性的，主要企业之间以长单交易为主，零售市场的供应量一直不足。”中国有色金属硅业分会专家委副主任吕锦标介绍，“所以多晶硅的价格实际上由零售交易决定。因为长期供不应求，零售交易每周都在推动价格的上升。”
硅业分会判断，因供需仍存在大量缺口，故预计7月份多晶硅价格将继续维持上涨走势。8月虽仍有多家多晶硅企业有检修计划，但同期扩产产能释放增量大于检修影响量，国内产量环比有所增加，因此预计8月份国内多晶硅供应短缺情况将有所缓解。
来源：新疆大全新能源股份有限公司
江华告诉《中国电子报》记者，随着国内新扩产硅料项目产能的释放，2023年供应短缺问题有望缓解，多晶硅价格有望回落。对此，王健预测，第三季度，虽然部分硅料扩产产能可以释放，但仍处于爬坡周期，不能缓解供给压力，硅料价格仍处于上涨态势。第四季度，硅料或迎来阶段性扩产小高峰，但光伏装机进入旺季，硅料实际供给仍然较为紧张，硅料价格降幅相对有限。预计到2023年，随着扩产产能的达产，硅料供给逐步增多，硅料价格上涨态势或将趋于缓慢。
“两种情况可以引发多晶硅价格下降。一是多晶硅新产能继续释放，增加零售市场的供应量。二是等组件库存积压，需要降价清库存时，零售市场供过于求，价格松动。”吕锦标分析，“到第四季度，多晶硅供应增量较大，价格有望下调，但调整幅度不会太大。2023年扩建产能增量将明显大于需求增量，硅料环节将出现产能过剩，价格将大幅下降。”
