电力设备行业继续保持稳定增长
08 年前5 个月电力设备行业的销售收入同比增长29.05%，利润总额同比增长达到33.63%，继续保持快速增长。主要子行业中输配电及控制设备制造业情况最好，实现收入同比增长30.84%，利润总额同比增长50.73%，而电机及锅炉等发电设备增速减慢。
毛利率水平继续小幅下滑，基本企稳并有所回升的子行业有电机、输配电及控制设备、电线电缆，而锅炉及原动机制造由于钢材比重最大，毛利率同比有较大幅度下降。
上市公司加权平均每股收益0.21 元
2008 年上半年年电力设备上市公司营业收入同比增长19.75%；归属母公司所有者的净利润同比增长7.44%。净利润增长明显慢于收入增长主要是因为毛利率下降及费用上升，同时也有地震灾害造成东方电气大幅计提损失的原因。
盈利较强的公司主要集中于新能源与输配电类公司，符合我们对电力设备行业投资策略做出的判断。上半年电力设备行业上市公司加权平均每股收益为0.21 元，算术平均每股收益为0.20 元。
继续看好新能源及输配电公司
2008 年上半年发电设备产量6243.07 万千瓦，同比增长10.1%。由于火电设备增速大幅下降，发电设备已从前几年的高速增长逐步回归稳步增长，出现了明显的增长速度拐点。在传统的火电设备保持平稳的同时，未来较长一段时期内，水电、风电、核电、光伏发电等新能源及可再生能源设备将会有快速发展。
而受益于电网投资不断加大，输配电行业依然保持较高景气。国家电网最新的投资额度计划较2005 年原计划提高了30%以上。
此外，2008 年的偶然性自然灾害对电网损毁严重，加大了对电网建设的需求，甚至改变了部分行业及设备的设计标准，对输配电设备制造提出了更高的要求。
维持增持评级
我们继续维持对电力设备行业增持评级。具体到各细分子行业：输配电设备增持、新能源设备增持、火电设备给予中性评级、电线电缆中性。增持以上的重点上市公司有天威保变、特变电工、金风科技、平高电气、湘电股份、思源电气。
