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华能水电前三季度净利同比翻番 豪掷20亿元加码水电资源

日期:2019-10-31    来源:证券日报

国际电力网

2019
10/31
13:44

关键词: 华能水电 华能水电三季报 水电股权收购

  10月29日,华能水电发布了2019年第三季度业绩报告。公司前三季度共实现营收163.15亿元,同比增长44.21%;实现归母净利润48.65亿元,同比增长116.71%。华能水电表示,业绩大幅增长主要得益于本期发电量和电价同比增加,产能进一步扩大,以及西电东送比例扩大。
  同日,华能水电还发布了另一则公告:拟以现金19.98亿元收购紫石资本投资管理有限公司(以下简称紫石资本)持有的云南华电金沙江中游水电开发有限公司(以下简称金中公司)11%股权,提高公司在云南省水电资源的占有比例,进一步提升公司市场竞争力。
  营收净利实现双增长
  华能水电成立于2001年2月,是一家大型流域水电企业,以澜沧江流域为主体,采用“流域、滚动、梯级、综合”的集约化开发模式,最大化的配置流域资源。公司是培育云南水电支柱产业和实施“西电东送”、“云电外送”的核心企业和龙头企业,也是“藏电外送”的主要参与者。
  公告显示,今年前三季度,公司完成发电量818.76亿千瓦时,同比增加35.50%;上网电量813.17亿千瓦时,同比增加35.56%。其中,第三季度新投产的乌弄龙水电站4号机组(24.75万千瓦),贡献发电量35.09亿千瓦时,贡献上网电量34.92亿千瓦时。
  对于业绩增长原因,公司解释称:“主要系本期发电量和电价同比增加,使得营业收入同比增加:一是澜沧江上游乌弄龙、里底、黄登和大华桥水电站新增机组已陆续投产,公司装机容量增加,产能进一步扩大。二是确保清洁能源市场消纳,西电东送电量同比大幅增加。”
  今年,华能水电澜沧江上游云南段机组5座水电站(苗尾、大华桥、里底、乌弄龙、黄登)均参与西电东送,受电地区为广东地区。据10月25日国家发改委发布《关于深化燃煤发电上网电价形成机制改革的指导意见》,意见指出,核电、燃气发电、跨省跨区送电价格形成机制(水电)等,参考燃煤发电标杆上网电价的,改为参考基准价。因为基准价按当地现行燃煤发电标杆上网电价确定,实际上其电价机制上并没有变化。这就意味着,电价改革方案落地,外送电价机制不变,价格稳定。
  对此,中泰证券研究指出,发改委最新文件明确未来落地端回推形成的结算电价保持稳定,随着澜上投产机组逐步满发,未来公司业绩将在小幅提升后保持稳健。预计2019年、2020年、2021年将分别实现归母净利润:57.26亿元、59.62亿元、59.01亿元。
  眼光独到收购优质标的
  就在披露三季报之际,华能水电还发布了另一则“重磅”消息——公司拟通过现金方式收购紫石资本持有的金中公司11%股权,交易价格为19.98亿元(不含直接相关税费)。公司表示,此次收购项目符合公司“聚焦主业,建设世界一流水电企业”的战略部署,拟通过自建和收购的方式增加水电装机容量,服务公司高质量发展要求。
  记者查找天眼查显示,金中公司成立于2005年12月,主要负责金沙江中游流域的规划和前期工作;电站的投资建设和经营管理;流域各电站的运行调度;电能的生产和销售;水利水电物资、设备采购;水利水电工程技术咨询服务等。
  从2018年年报来看,金中公司资产总额为286.97亿元,全年实现营收为26.88亿元,净利润为0.8亿元;而2019年前三季度报告显示,公司实现营收24.28亿元,归母净利润3.27亿元,与2018年相比,2019年业绩大幅增长,盈利能力显着提升。
  此外,记者还注意到,根据北京国融兴华资产评估有限责任公司2018年9月27日出具的《资产评估报告》,金中公司11%股权对应的评估价值为23.4亿元,而此次华能水电实际收购价格低于评估值,且为评估备案值的85.4%。
  对于本次收购中金公司股权的目的,华能水电有关负责人表示:“本次收购符合公司战略发展和国家建立清洁低碳、安全高效的现代能源体系总体要求,而且金中公司拥有已投产水电权益装机558.92万千瓦,前期及在建水电装机720万千瓦,完成本次股权收购后,可增加公司水电权益装机61.48万千瓦。另外,随着云南电力供需形势逐渐好转,外送通道打通,金沙江中游发电送出不再受阻,电力消纳得到保障,金中公司的盈利能力将稳步提升,有助于公司获得稳定的投资收益。”
  上述负责人还表示,本次交易标的结构清晰,华能水电曾持有金中公司股份,对金中公司相关情况较为熟悉,交易风险较小,本次交易可使公司增加权益装机容量,扩大权益资产规模,提高公司在云南省水电资源的占有比例,进一步提升公司市场竞争力。
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