7月30日，国内的火电行业龙头华能国际电力股份披露了半年报，业绩继续保持稳定增长的趋势。或受此利好消息的影响，华能国际电力股份（以下简称华能国电）今日股价高开高走，盘中高见4.65港元，破十天线（约4.528港元），截止收盘，报价4.58港元，上涨1.55%，最新总市值为718.97亿港元。
（图片来源：富途牛牛）
据财务报表显示，公司上半年实现的营业收入为836.03亿元，同比增长1.45% ,净利润为34.42亿元，同比增长98.78% ,每股收益为0.2元，每股净资产为5.69元。境内营业收入同比减少23.07亿元，其中新投机组营业收入为8.02亿元。新加坡业务营业收入同比
增加9.87亿元，巴基斯坦项目营业收入为25.18亿元。
但根据公司统计，今年上半年，公司境内各运行电厂按合并报表口径完成发电量1953.75亿千瓦时，同比下降6.15%；完成售电量1850.32亿千瓦时，同比下降5.78%。集团称公司电量下降的主要原因有三点，一是今年上半年，全社会用电量增速较同期出现明显的回落，二是水电、核电发电量大幅增长，挤占火电的发电空间；三是公司装机比重较大的华东、广东、山东等地区外来电大幅增长，挤占了本地火电机发电空间。
在用电量有所下降，而营收与净利润却都保持小幅增长的情况下，公司表示最主要的原因在于原料煤炭价格的下降。
煤炭价格逐步回归绿色空间，公司业绩有望持续修复
随着三伏天的到来，据国家电力调度控制中心最新数据显示，受高温天气的影响，7月22日至25日，全国日发电量连续四天创历史新高，最高达235.35亿千瓦，较去年夏季最高值增长4.2%。26日，华东、华中2个区域电网以及天津、河北、山东、浙江、福建5个升级电网负荷再创新高。
出人意料的是，本以为进入用电旺季，对煤炭的需求量本应大幅增加，从而抬升其价格，可煤价却在持续走低。
一方面，从供给端来看，煤炭批复的复工复产速度加快，矿难的影响在持续减弱，目前主管部门要求主产地煤矿加快生产，国家相关部委也在加快批复煤矿项目。
截止到今年6月份，我国原煤产量为3.33亿吨，同比增长10.4%，环比增长6.9%；今年上半年，我国原煤产量合计为17.6亿吨，同比增长2.6%。据相关分析人士表示，煤炭供应将会持续放松，后续原煤产量将会增速。
并且，煤炭进口的产量也在平稳的增加，自2002年以来，我国进口国际煤炭量开始增加，进口煤炭对国内煤炭市场形成了有益的补充。今年6月我国实现煤炭进口2709.8万吨，同比增加6.39%，截止今年上半年，我国共进口煤炭1.54亿吨，同比增加了5.8%。煤炭进口量的小幅度增加也在一定程度了增加了煤炭的供给。
从库存的角度来看，港口库存以累库存为主。由于大秦铁路的持续发力，日均发运量增至120-130万吨左右，较前期多出10万吨左右，而且随着下调运费的实施，发运增量效果逐步显现，日均批至车数增至20列以上，环渤海港口调入量较前期增加20万吨以上。截止7月19日，环渤海四大港区合计库存2271万吨。
虽7月下旬以来，终端电厂日均煤耗量回复至65万以上，但是库存高位抑制了采购的需求。据相关资料显示，截止日前，前六大发电集团沿海电厂库存1782.07万吨，库存可用天数为28天，因此，电厂在库存足以应对用煤需求的增加，所以整体采购节奏放缓。而且随着新投产核电及南方水电处理的提升，煤炭需求也将受一定的抑制。
因此，在供给的逐渐增加、库存的高位两个因素综合的影响下，煤炭的价格会逐步向绿色空间调整，据相关人士分析，煤炭价格的下跌，将会有效的控制公司采购燃料的成本，公司的业绩在下半年会有明显的攀升。
未来或受益于清洁能源项目
随着煤炭的去产能化与国家对清洁能源的扶持，以及国家能源局明确规定2020年国内所有火电企业所承担的非水可再生能源发电量配额需占火电发电量的15%以的条件下，促使各大电力集团加快了对清洁能源业务的布局。
国内的前六大发电集团先后对清洁能源进行重大投资。目前，国家电投的电力总装容量为1.45万千瓦，核电装机达到697.5万千瓦，光伏装机达到1645.7万千瓦，水电装机达2394.6万千瓦，海上风电容量已达822万千瓦，其清洁能源装机7263万千瓦，占比50.14%，在国内占据榜首。
华能国电也不甘示弱，公司称会继续加大对清洁能源的投资，2019年上半年，公司发电项目建设进展顺利，公司可控发电装机容量为10.6万兆瓦，权益发电装机容量为9.35兆瓦，清洁能源装机占比达到16.05%。由于对清洁项目投资支出的增加，公司的投资活动净现金流出为100.02亿元，同比流出增长64%。
（图片来源：公司公告）
值得注意的是，国家在今年年底也会下调清洁能源发电补贴节点，这也将继续鼓励电力集团对清洁能源业务的投入。
煤炭价格的持续走低以及公司对清洁能源项目的日益重视，火电龙头的业绩在未来能否继续的步步高升，还有待时间的考验。
