平高电气公布16 年1H 业绩:营业收入26.2 亿元,同比增长34.7%;归属母公司净利润5.25 亿元,同比增长78.7%。业绩大幅增长。主要原因有:1)GIS 收入达到21.8 亿元,增长39.3%,其中特高压GIS产品确认14个间隔,较去年同期大幅增长,推动收入高增长;2)特高压产品收入大幅增加,收入占比显著提升,使公司综合毛利率大幅增加6.6ppt,盈利水平显著提升。
发展趋势
特高压确定性高增长,市场对特高压板块存在预期差。1)2015年,公司先后签订特高压订单金额约46.9 亿元,市场占有率达到41.6%,稳居行业第一,2016 年在锡盟-胜利、昌吉-古泉、扎鲁特-青州招标中标量约15 亿,目前在手订单超40 亿,对2016-2017年业绩增长有保障;2)16 年特高压线路将投产“三交一直”,同时推进“五交八直”特高压工程核准与建设,相较于2015年的“两交三直”,大幅增长,未来仍将有约10条特高压线路得到核准,预计相关核准线路将在2016-2018 年陆续招标,预计特高压板块增长有望持续到2018年,与市场预期2016 年后特高压板块将走下坡路存在预期差。