一、广东省7月电力直接交易结果量价双升
广东省于19日进行了全年度第五次电力直接交易,最终成交均价为-58厘,较6月成交均价-93厘上浮35厘;发电侧报价约-96厘,较6月发电侧报价上浮66厘;需求侧报价-19厘,较6月份需求侧报价上浮6厘。此次交易新引入54家售电公司,总成交电量26.6亿千瓦时再创新高,其中售电公司交易电量占比约75%,达到将近20亿千瓦时,在直接交易中的占比继续提升。
直接交易依旧采取高低匹配原则与返还机制。用户和发电企业分别申报与现行目录电价的价差(最多下浮0.5元),由发电企业申报价差减去用户申报价差得出差价对。价差为负或零时成交,差价绝对值大者优先匹配交易。3-5月份的规则为价差的75%返还给发电企业,25%返还给售电公司。3-5月份由于返还发电侧的比例是价差对的75%,售电企业为了抢占售电份额增加成交概率,均报出接近地板价的价格,在执行75%返还政策后,发电企业最终让利1.2-1.5毛/度。但是当6月份发电侧返还系数从75%调整为50%后,发电侧如果继续按原报价策略,发电企业最终让利将会达到2毛/千瓦时以上,售电价格将覆盖不了发电成本,发电企业将处于亏损状态。
因此从6月起,发电企业的报价策略发生巨变,申报价差大幅提升至-162.14厘/度,最终成交价格回到-1毛以内,发电侧让利减少。而本月最新交易结果也证实发电侧报价趋于理性,不再盲目降价追求低价走量,而是在寻求量与价的平衡。并且由于从年初开始动力煤价格上涨约30%侵蚀发电端利润,像前三次直接交易时发电企业让利1毛多的情况不可持续。
二、售电公司“暴利”不再
电力产能过剩严重是不争的事实,从前三次月度竞价交易的结果来看,发电侧让利幅度超过预期,而需求侧则因为没有预料到发电侧的让利幅度而签订了仅比目录电价低1-2分钱的购电合同,从而导致售电公司的利润呈现1毛/度的“暴利”情况。
从6月开始,随着发电企业让利的减少以及下游用户对市场了解程度的加深,售电公司的利润受到了两头挤压。目前售电公司与下游用户签订购电协议主要分为以下三种模式:
1.兜底协议:与目录电价有固定降幅的协议
2.分成协议:将市场交易的结算价差与用户分成,价格不固定
3.兜底+分成协议:在固定电价降幅的条件下,其余与市场交易结算价格的价差与用户再进行分成
由于电力市场严重的供大于求的局面,新签订的普通兜底协议越来越少,分成、“兜底+分成”逐渐成为主流。这也意味着售电公司的利润不但需要分给下游用户,还可能由于兜底价
格签订过低但收电时市场交易价格高而导致亏损。例如,假设1:售电公司此次结算电价为-5分/度,与用户签订“兜底+分成”协议为兜底降2分/度,其余4/6分成,则售电公司最终利润为1.2分/度。假设2,售电公司与用户签订兜底降6分,其余4/6分成,则售电公司每度电将亏损1分。
三、市场化竞争越发激烈,八仙过海各显神通
此次广东省电力直接交易新增54家售电公司,售电公司参与总数达到67家,未来售电公司还将继续增加,市场竞争也将越发激烈。我们预计广东省之后的直接交易总电量将继续上涨,而最终结算均价降幅有可能继续收窄。
我们认为,无论对于发电企业还是售电公司而言,最为关键的还是降低发电/购电成本以及获取客户的能力。因此,地方经济较好、精细化管理程度较高、规模较大的发电企业将在今后抢夺下游用户中占据成本与获取用户的资源优势。而具备增值服务、拥有配电网或者与电网企业合资成立的售电公司则因为具有现成的客户资源以及结算权,在今后的竞争中具备更大优势。
