一、背景事件

据2014年9月报道，湖南桃花江核电有限公司总经理郑砚国曾对外表示，“桃花江核电站的各项前期准备工作都是照着2016年开工的进度在推进”;相关媒体的报道也显示，“2014年启动、2015年准备、2016年开工”成了各省积极呼吁的内陆核电项目重启时间表。2015年二季度，沿海核电重启曾带动核电板块取得大幅超额收益。据经济参考报9月3日报道，内陆核电也将迎来解冻窗口期，国家发改委委托中国工程院、中国核能行业协会等进行的综合论证一致建议发展内陆核电，目前已形成调研报告上报，有待最后决定。

据中国证券网报道，12月3日从中国电建官网获悉，据“十三五规划”草稿显示，2016年开始的第十三个五年计划中，中国每年将新建6至8座核电站，并为引进自主开发的新型核电站将投入共5000亿元资金。结合能源行动计划中“到2020年，装机容量达到5800万千瓦，在建容量达到3000万千瓦以上”的目标，2016-2020年核电投产装机年复合增速约25%。

二、2016，内陆核电重启预期将不断升温

我国内陆核电发展计划酝酿已久，早在上世纪八十年代就已经开始了前期工作。2008年1月3日，国务院核电领导小组会议决定启动内陆核电项目; 同年2月2日，国家发改委主持召开内陆核电协调会议，明确湖南桃花江核电站、湖北大畈核电站、江西彭泽核电站可以开展项目前期工作。

2009年3月，湖南桃花江、湖北咸宁、江西彭泽等3个内陆核电厂址的两评报告的审查完成。随后，辽宁、吉林、安徽、河南、四川、重庆等地区也纷纷宣布本省核电规划。在中国43个审查完成初步可行性研究报告的核电项目中，内陆核电站占31个，分布在8个省份。

核电站对于地质等外部条件的要求十分高，随着我国沿海适建厂址的稀缺性问题凸显，未来在内陆建设核电站几乎是大势所趋。根据世界核协会相关数据，湖南桃花江核电站、湖北大畈核电站、江西彭泽核电站是正在规划且有望近期开工(Planned)的内陆核电站。

远期来看，我国规划建设的92个核电站项目中，内陆核电站机组数量达44个。而更远期(Less Definite or Further Away)规划的79个项目中，内陆核电站机组数量达34个。可以看出，在未来核电机组建设规划中，内陆核电站占比近50%，内陆核电站建设放开的几乎是一种必然的趋势。

三、安全，绕不过的核电话题

虽然内陆核电项目相较于沿海，安全和环保要求更高，但目前我国核电建设已积累了丰富的经验，技术日臻成熟。特别是，自从福岛事件之后，我国所有的二代在建项目已更换成了具备更好安全性和经济性的第三代核电技术。因此，目前对内陆核电能否启动而言，技术和安全并不是关键决定因素。接下来公众对内陆核电的接受程度和政策对内陆核电的态度才是内陆核电能否启动的关键。

目前内陆省份在资源短缺和经济发展的背景下，对核电建设存在较大的诉求。据媒体报道，目前10多个省份提出要发展核电，已完成初步可行性研究报告审查的厂址有31个。

在2013年、2014年全国两会期间，湖南代表团连续两年提交尽早启动内陆核电站项目建设的建议，这也是湖南代表团最近两年提交的全团唯一建议。而三个已经拿到“小路条”的内陆核电项目也已经进行了大量的资产投入。截至2013年底，桃花江核电已累计完成固定资产投资46.3亿元。彭泽核电项目、大畈项目的投入资金均已达到34亿元左右。

2015年二季度，沿海核电重启曾带动核电板块取得大幅超额收益。内陆核电机组在核电机组未来规划的占比近50%，内陆核电的重启开工将提升国内核电发展的想象空间。内陆核电重启开工有望再次带来核电板块的主题投资机会，是接下来值得关注的一个方向。

四、看好细分龙头个股值得关注

1、通裕重工：核电设备取得规模性增长

2015年6月公司IPO募投项目“年增3000支3MW以上纤维保持型及直驱式风电主轴技术改造项目”的投产扩充公司1-2倍的生产能力，进一步带动2015年全年归母净利润增加。预计2016年公司业绩将继续受益于风机主轴产能提升。

核电设备研发经验丰富，核废料处理设备取得成功工程经验，未来将打造核电设备国产化制造平台。看好公司拟定增项目风机关键零部件项目和核废料设备项目可能给公司业绩带来的大幅提升，看好公司打造核电设备国产化平台后，多项核电设备取得规模性增长。

2、沃尔核材：热缩材料国内龙头地位凸显

公司通过资产并购、合资公司、申请供应体系认证、增持长园集团股权等方式，将热缩材料产品加快推进电子、核电、航天航空等高端市场领域，提高公司在行业内的产品定价能力，热缩材料国内龙头地位凸显。

同时，受益于住建部对建筑线缆使用寿命、环保标准要求的提高，以及中高端和特种线缆市场需求的快速增长，公司环保型辐射交联线缆产品优势显著，未来市场的应用空间将有望持续扩大。受益于电力投资向农配网倾斜，公司传统的中低压电力产品将保持稳定增长。公司新材料陶瓷化硅橡胶于2014年取得发明专利，目前新材料成本不断下降，有望取代云母带成为线缆的主要绝缘充填物，未来替代市场空间巨大。