切换行业
观点评论 ：10 月份全社会用电量继续同比倒退 0.2%，其中第二产业用电量同比下降1.9%，反映工业生产继续疲弱。第三产业和居民用电增速分别为 4.6%和 4.7%，增速较上月回落。首 10 个月用电量累计增速为 0.7%，全年增速可能会在 0.5%-1%之间。10月份单月火电、水电、风电利用小时同比分别下跌 10.9%、7.7%、4.0%，主要由于：1)去年 10 月份水电利用小时基数较高，2)10 月份风资源和限电情况不理想，3)用电需求弱进一步挤压火电需求。
投资建议 ：较慢的用电量增速以及较快的电力装机容量增长(特别是火电)使得今明两年的火电利用小时显著下降。煤价继续下跌，抵消了利用小时下跌的影响，但是行业将面临电价下调的负面因素。我们目前对于电力行业的评级是“跑赢大市”。
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