事件：工信部公布，2015年10月中国新能源汽车生产5.07万辆，同比增长8倍。其中，纯电动乘用车生产2.17万辆，同比增长8.5倍，插电式混合动力乘用车生产7028辆，同比增长2倍;纯电动商用车生产1.96万辆，同比增长4倍，插电式混合动力商用车生产2389辆，同比增长2倍。列入《免徵车辆购置税的新能源汽车车型目录》前五批的国产新能源汽车生产4.61万辆，占10月产量的91%。1-10月，新能源汽车累计生产20.69万辆，同比增长3倍。其中，纯电动乘用车生产8.71万辆，同比增长3倍，插电式混合动力乘用车生产4.55万辆，同比增长3倍;纯电动商用车生产5.93万辆，同比增长9倍，插电式混合动力商用车生产1.5万辆，同比增长88%。
观点：
1.10月新能源汽车产量释放好于市场预期
中国新能源汽车10月生产5.07万辆，同比增长8倍。其中，纯电动乘用车生产2.17万辆，同比增长8.5倍，插电式混合动力乘用车生产7028辆，同比增长2倍;纯电动商用车生产1.96万辆，同比增长4倍，插电式混合动力商用车生产2389辆，同比增长2倍。列入《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》前五批的国产新能源汽车生产4.61万辆，占10月产量的91%。10月份产量数据同比出现大幅增长，略超市场预期，我们认为产量增长主要来自于三方面：1、与传统车相似的年末的产销量的“翘尾效应”。2、2015年是十二五规划收官，新能源汽车推广考核的关键年，各试点推广城市进行短期突击推广以完成目标任务。3、新能源汽车补贴将在2016年继续降低，为预防临近年末消费者的“抢补贴”搭末班车的行为，车企加大产能释放，增加车辆供给。4、各车企的多种车型在新能源汽车《免征车辆购置税的车型目录》和《节能与新能源汽车示范推广应用工程推荐车型目录》的陆续列入、统计，这些车型在获得免税和补贴之后更具性价比和良好的市场销售预期，这部分车型的生产计入统计口径导致的产量激增。从10月份产量的91%均为《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》前五批的车型也可得到印证。
2.新能源汽车产销两旺奠定高增长
进入2015年，新能源汽车保持产销两旺的态势，新能源汽车产量快速释放奠定高增长基础。从新能源乘用车产销数据看，10月份新能源乘用车共生产2.87万辆，销量达到2.13万辆，同比增长3.1倍。新能源乘用车已成为新能源汽车增长的主力，产销数据接近且放量说明电动乘用车在取消限行限购和加快充电设施建设的政策颁布后正实现高于市场预期的快速增长。2015年1-10月新能源乘用车累计销量达11.06万辆。从新能源商用车数据看，10月份新能源商用车产量达2.2万辆，以纯电动商用车为主，产量为1.96万辆。新能源商用车主要用于示范城市的公交推广方面，依托政府采购，具备较强的推广确定性，在考核压力下，11~12月将是销量快速提升的旺季。综合判断，2015年全国新能源车累计销量有望达到25万辆以上，高增长可期。
结论：
在2015年新能源汽车享受政策红利及传统车销量下滑带来的汽车行业结构化转型发展的背景下，维持对2015年全年销量高增长的判断，预计2015年全年销量在25万辆以上。新能源汽车产量提升直接带来电机环节等投资机会，可重点关注正海磁材。另外可重点关注新能源汽车相关配套设施的投资机会，即充电设施与充电运营相关标的，重点推荐奥特迅、特锐德。
风险提示：油价下跌、政策补贴下降
