日前，欧洲最高反垄断机构宣布批准了美国GE公司对阿尔斯通电力和电网业务的收购交易，同时，美国司法部也批准此项交易的进行。至此，进行了一年多的GE对阿尔斯通的收购交易最终通关，GE坐拥全球燃气轮机市场半壁江山，带来全球电力装备格局大变动。小编特此次收购过程和影响进行梳理。
阿尔斯通
阿尔斯通(Alstom)成立于1928年，经营项目涵盖电力、机电、高速铁路，著名的TGV法国高速列车就是由阿尔斯通打造;在台湾，台北捷运高运量系统的号志，也是出自阿尔斯通之手;在中国，阿尔斯通经营的项目包括：三峡大坝的水力发电机组、和谐号CRH5型电力动车组、岭澳二期核电站、南京地铁1号线及2号线列车、北京机场线的全自动信号系统，以及上海地铁的列车与信号系统等等。在能源领域，阿尔斯通在燃气发电涡轮领域，仅次于德国西门子，与美国GE，是世界第三大厂;而在电网输配系统领域，仅次于德国西门子与瑞士ABB，也是世界第三大厂。阿尔斯通被称为法国工业界明珠，属于法国的国宝级企业。
阿尔斯通的断臂求生
受累于法国封闭的经济政策，阿尔斯通一直挣扎在生存边界，早在2004年，阿尔斯通便陷入财务危机面临破产，法国政府出手买下21%的股份，帮助阿尔斯通度过难关，2006年，法国政府把持股卖给法国房地产巨头布依格(Bouygues)集团，稍后布依格集团又继续增加持股，至2014年为29%。但获得新注资的阿尔斯通并没有再度雄起，反倒是将布依格集团深度套牢，2008年的经济危机更是给阿尔斯通带了灾难性打击，股票当年就跌了30%，此后虽然通过大规模裁人和出售旗下资产增加现金流的方式试图补救，但仍然止不住下滑趋势，到了2014年，该公司再陷破产危机。
这次，阿尔斯通CEO柏珂龙没有求救于政府，而是私下密会美国GE公司洽谈收购方案。而当时恰逢GE公司正试图调整全球战略，加强能源等核心业务，因此双方一拍即合，很快议定了收购价格和相关事宜，并在2014年4月份，开始向法国政府申请并同时向媒体“透露消息”。这一“先斩后奏”的举动当时引发法国总统及经济部长相当不满。
西门子的半路杀出
同样为燃气轮机巨头的德国西门子看到GE公司要收购阿尔斯通，这样对其未来竞争地位产生重大威胁，于是也宣布参与竞购，但西门子与阿尔斯通的业务具备高度相似性，让法国方面很担心二者一旦合并会引发大量裁员。另外在2004年，阿尔斯通经营惨淡，西门子曾“游说法国政府不要出手相救，干脆卖给西门子”这一段历史也使得阿尔斯通公司上下表示对西门子的不欢迎。虽然西门子方面提出“资产置换”方案，以其运输设备生产业务(主要是生产火车)及现金，换取阿尔斯通的发电设备生产业务，且同样愿意提出与GE相同的财务条件，并保证不裁撤阿尔斯通员工、管理层人士，工厂地址也保持不变。虽然这套方案看起来会形成二者双赢局面：西门子可加强能源优势，阿尔斯通可做大交通产业，甩掉相对较弱的资产，但这套方案会使得两家企业的轨道市场份额将占据欧洲2/3的市场，欧盟的反垄断部门可能会表示反对，反垄断风险过高。另外，这一路的杀出，或者本身就是一场政治演出而已。
GE对此迅速调整战略，首先在价格做出让步，将收购价从94亿欧元提升到了123.5亿欧元，并在条款上也做出了一定让步，包括承诺法国政府不裁员，和保证法国能源独立，同时配合舆论手段打击对手。2个月后，2014年6月22日，阿尔斯通内部邮件宣布董事会接受GE公司收购，并认为“GE的方案不仅满足了阿尔斯通和股东利益，同时也针对法国政府的疑虑提供了保证”。
欧盟的反垄断调查
欧盟监管机构提出，担心收购交易将导致欧洲的燃气轮机和大型汽机等能源设备价格上涨，GE公司展开了积极谈判主动让步，告知欧盟监管机构愿意转让部分阿尔斯通的部分燃机给其竞争对手意大利公司安萨尔多能源公司(AnsaldoEnergia)，也愿意出售部分知识产权，其中包括：1)阿尔斯通的GT26型(F级燃气轮机)产品线以销售新机组;2)阿尔斯通的GT36技术开发项目，该项目的完成将会带来一款H级的燃气轮机产品;3)34台GT26型燃气轮机的服务合同，阿尔斯通燃气轮机机队的其他机组(大约720台)的服务将留在GE。通过谈判和让步，最终让欧盟点头通过。
[pagebreak]中国上海电气在去年买下了安萨尔多40%的股份，而且交易协议中签有安萨尔多向上海电气转让燃气轮机全部设计技术，包括热端部件和控制系统等核心技术。而且中国目前也在积极筹备航空发动机和燃气轮机两机重大专项的实施，以求推动国内两机设计技术的自主设计、制造和销售。通过此次交易，上海电气是否也间接获得了GT26型F级燃机和GT36型H燃机设计技术还有待进一步观察。
中国业务的处理
阿尔斯通在去年收购案发起时，正值中国的反垄断调查进行得如火如荼，而阿尔斯通在中国有大量业务，亚太地区收入超过40亿美元。据新华网消息，阿尔斯通通过与中国东方-电气集团有限公司的合作，占有中国核电站汽轮发电机组超过50%的市场份额，通过与陕柴重工公司的合作，占有核电站应急发电机组超过50%的市场份额。而GE在华年收入超过50亿美元，并且在燃气轮机和汽轮机上有业务重叠。
因此，GE与阿尔斯通的交易必须获得中国政府的审批。而且，就在2014年6月17日，由马士基、地中海航运、达飞设立的P3的联盟，虽然已经获得美国联邦海事委员会和欧盟委员会的审查通过，但最终被中国商务部以反垄断而否决。可能正是考虑到这一不确定因素，中国区业务不含在此次收购交易中。
结局
GE无疑是这次收购交易的最大赢家，通过收购阿尔斯通，其已拿下燃机的半壁江山，此外，它将：
(1)拥有约1,500GW的发电装机量，比GE当前装机量增长50%;
(2)更大的竞争规模优势，全面渗透火电厂总体设计，更广泛的电网产品线;
(3)更强的产品垄断能力，阿尔斯通曾是GE燃机改造和备件最大供货商。
此次GE主要对阿尔斯通的收购主要集中在热电、可再生能源和电网业务，阿尔斯通CEO柏珂文曾对《国际金融报》表示：“在热电领域，阿尔斯通和GE在蒸汽轮机及燃气轮机技术方面存在互补。阿尔斯通可以为合并后的实体注入电厂配套设施和交钥匙项目的能力，从而提升其在电力领域的实力。风电领域，阿尔斯通的陆上风电业务规模较小，海上风电业务极具竞争力，GE则更专注陆上风电;水电领域，阿尔斯通是全球领军企业，通用电气业务不涉及这一领域;服务领域，阿尔斯通全面的产品组合很好地契合了通用电气的全球业务布局。”
GE董事长兼首席执行官伊梅尔特也公开表示，“在技术、运营和地域方面，阿尔斯通的业务是我们发电与电网业务的良好补充。GE认为，“快速的合作性整合将提高供应链、服务基础设施、业务范围和新产品开发的效率。预计这些措施的整合效应到第五年可以实现超过12亿美元的年度成本节约，并马上为GE的股东创造更高的价值。”GE官方预计此次收购在“第一年即会增加收益”，到2016年，将增加0.08美元至0.10美元的每股收益。
对于阿尔斯通来说，本次交易价格也高出原始估值20多亿欧元，同时也甩掉了多年并不景气的电力电网业务包袱，保证其战略调整，将集中力量继续做强交通领域。“此次提出的要约将使阿尔斯通重新聚焦其交通业务，并为加快轨道交通业务在快速增长市场的发展提供了财务实力，以把握由经济增长、城市化的深入及环境问题所驱动的市场需求。”阿尔斯通称，在现有管理层及长期股东布依格集团的带领下，“轨道交通业务将为未来增长作好准备”。
法国政府通过数轮博弈，在政府持股、核能独立自主和保证就业等关键问题上获得了不少话语权和承诺，也是赢家之一。
西门子的几声“吆喝”令竞争对手GE深掏腰包，貌似也是稳赚不赔。
安萨尔多从中捞到一块肥肉，我国的上海电气或也将从中间接获益。
但是，此次交易大动全球电力装备市场格局，GE坐拥中国以外全球一半的燃机市场，这对广大的燃机电厂用户而言是极大的不利。竞争力量的进一步集中和强化，对于正在走出国门的中国电力装备行业也尤为不利。中国电力市场高投入、大规模建设几十年期间，虽然中国的电力装备在生产数量上已经稳居世界第一，在技术上也取得长足进步，但在众多核心零部件和关键技术等方面仍受制于人。电力事业黄金发展时期没能培育出一个进入国际第一梯队的电力装备企业实属可惜。未来，随着发达国家重塑制造业，中国电力装备企业在国际上面临的竞争压力只增不减。我国政府对此已有深刻认识，并已作出部署。我们有理由相信未来《中国制造2025》等将在政策上进一步推动我国电力装备由“大”转“强”，我国的电力装备企业，尤其是大型责任央企也将以此为契机，加速转型升级，瞄准高端装备，加强自主创新，掌握核心技术与工艺，全面提升国际竞争力，打造一批国际知名品牌!
