2014业绩整体符合预期，1Q2015略低于预期
传统发电设备：收入和净利润下滑趋势明显，主要受累于火电设备需求不足，产品竞争激烈导致价格下跌，核电订单尚未形成收入贡献，2014、1Q2015主要公司收入均略有小幅下滑，板块净利润分别下滑17%/21%。
输变电一次设备：受特高压建设拉动明显，净利润快速增长，且利润率处于持续上升态势，2014、1Q2015板块主要公司收入增长19%/11%，净利润分别增长43%/22%。
输变电二次设备：由于配网投资的持续低于预期，二次设备板块业绩表现疲弱，收入、净利润增速及利润率水平持续恶化。2014年板块主要公司收入基本持平，净利润下滑10%，1Q2015收入平均下滑20%，利润下滑至盈亏平衡状态。
用电设备：低压电器和工业自动化优势企业份额持续扩张，在宏观低迷的情况下仍实现逆势增长，且随着大宗商品价格下跌，利润率有所提升。2014年板块主要公司收入、净利润分别增长13%/19%，1Q2015收入持平，净利润增长11%。
发展趋势
判断未来三个季度：传统发电设备商业绩层面难有改善，但核电新增订单有望持续流入;2~3Q2015特高压进入审批、招标高峰，预期新增审批4条直流及1条交流线路，一次设备企业特高压新增订单充裕，业绩仍将持续增长;配网投资在沉寂了一年多后，后期有望在政策层面得到支持，预期二次设备企业后三季度业绩将低位反弹;低压电器和工业自动化企业主要随宏观周期波动，但增速会略胜于周期。
