作为市场股票投资策略之一,主题投资本质上也是追求大概率成功,与行业配置稍有出别是,其更倾向于追求前辈们总结的“模糊的正确,而非精确的错误”。在真改革、正转型的大背景下,市场主题投资的机会多多,大机会如军工改革、国企改革、高铁、核电核能、信息安全、民营医疗,小主题如盐业改革、医药电商等。
方正策略主题在“真改革、正转型”与“模糊的大概率”指引下,10月中旬以来重点推荐核电核能、海西自贸区、地方国企改革、盐业改革等,在推荐逻辑未兑现之际,不敢保证推荐逻辑的万无一失,只追求在模糊大概率下摸索前行。重点主题中,中核科技、云南盐化股价创历史新高。
1、核电核能--重启、出海与大空间,推荐逻辑尚未犹豫与变化
能源发展战略发布,强调大幅增加核电建设。核电板块表现强劲,中核科技涨幅超80%。推荐逻辑在于核电站建设重启、核电设备出海,核电作为石化能源的替代品,非太阳能等清洁能源所能匹比,空气治理压力或迫使三代核电技术成熟后加快核电站建设力度。市场可能担心,核电重启初期规模偏低,对相关投资标的弹性过小。不过核电板块估值与机械、电气制造业趋同,显著低于军工、计算机和多数制造业类主题板块,在业绩边际改善预期下,一方面估值有弹性,另一方面业绩改善有空间。
2、海西自贸区--中国经济开放再升华中的优选品
海西自贸区是方正策略在中国经济深度开放中,优选出来的政策驱动主题之一。之所以战略性的抛弃天津、广西和广东,主要基于福建的天时地利人和:1)政治上看,福建承接台湾,地位优于深圳;2)从经济上看,福建经济下行,需要新思维新方向树立沿海转型典范;3)从人和来看,上下一心可得也。因此,海西自贸主题,市场上或走得更远点。海西板块,重点关注平潭发展、厦门港务、易联众等。
3、盐业改革--竞争性行业回归市场化经营,政府回归监管本色
盐改方案基本成熟,预计即将发布,市场化盐改将对中国食盐产业产生重大影响:1)食盐参与者对产业链的整合,优势企业将完成全产业链经营;2)跨区域经营,分散流通企业的收购兼并活动增多;3)食盐大致属于生产导向型产业,对产品创新的依赖大,产品创新推动食盐消费增加;4)市场化竞争催生产品创新。重大关注新都化工和云南盐化。
