1～6月发电量同比增长12.9%，增速同比下降3.1个百分点，较1～5月增速下降0.8个百分点，降幅继续扩大。初步估计，6月单月增速创5年新低达到9.2%，同比下降7.7个百分点，环比下降2.6个百分点。
我们认为6月增速继续下降是需求放缓和电煤短缺综合作用的结果：（1）信贷调控和出口调控等措施的紧缩效应集中释放，经济放缓迹象日益明显，本月累计工业用电增速下降0.47个百分点，第三产业用电增速下降1.5个百分点；（2）需求放缓的同时，大部分地区电煤库存低于警戒线，部分机组出现停机。截至6月底，国家电网内缺煤停机达1281万千瓦。两因素共同作用导致6月发电增速下降较为明显。
分地区来看，用电量增速高于全国平均的几个省份是内蒙古（21.89%）、广西（19.91%）、新疆（19.70%）、甘肃（17.2%）、安徽（16.53%）、青海（16.10%）、河南（15.57%）、湖北（14.08%）、山东（13.59%）、重庆（13.17%）、河北（12.95%）、吉林（12.55%）、福建（12.55%）、陕西（12.14%）、宁夏（11.76%）等，仍然多集中在中西部地区的耗能产业大省。
6月单月增速回落幅度超出预期，下半年，需求放缓和电煤紧缺的现象预计难以得到明显改善，但考虑到重化工业阶段电力弹性系数短期难以大幅回落，单月数据尚不足以构成趋势判断的依据，在10％的GDP增速预期下，我们仍维持全年发电量12%～13%的增速预期，将视7、8月的情况适时对全年电量增速预测做出调整。
