国际电力网讯：1月24日，中招国际招标有限公司在中国采购与招标网上发布了武乡西山发电有限责任公司2×600MW机组烟气脱硝BOT项目和武乡西山发电有限责任公司2×600MW机组烟气脱硫增容改造BOT项目评标结果的公示，国电清新为项目第一中标候选人。
根据山西招投标网显示：脱硝BOT项目第一中标候选人为国电清新，中标金额为脱硝收益电价0.00727元/千瓦时；第二中标候选人为北京北科欧远科技有限公司；第三候选人为北京博奇电力科技有限公司。
根据山西招投标网显示：脱硫增容改造BOT项目第一中标候选人为国电清新，中标金额为脱硫收益电价0.0123元/千瓦时；第二中标候选人为浙大网新；第三中标候选人为北京北科欧远科技有限公司。
该项目两台机组分别于2006年10月与2007年1月投入商业运行，根据招标文件显示，脱硝和脱硫增容改造的建设总工期不超过6个月，其中停机时间不超过2个月，特许经营期为18年。
公司控股股东北京世纪地和控股有限公司于24日提议2012年度利润分配预案为：以公司总股本为基数，向全体股东每10股派发现金2.0元人民币（含税）；同时进行资本公积金转增股本，向全体股东每10股转增8股，共计转增23680万股，转增后公司总股本增至53280万股。
我们的点评与分析拟中标BOT项目，增厚13和14年业绩目前，公司正在运营和建设的脱硫BOT资产共计12060MW、脱硝BOT资产共计2940MW，本次拟中标的脱硫和脱硝资产占总资产规模的比例分别为10%和41%左右，考虑到招标文件中要求的不超过6个月工期，我们认为在公司正式签署项目合同后，将明显增厚13年和14年的业绩。
根据山西招投标网显示，本次中标脱硫BOT和脱硝BOT的收益电价分别为0.0123元/千瓦时和0.00727元/千瓦时，略低于标准的脱硫和脱硝电价补贴水平（0.015元/千瓦时和0.008元/千瓦时），但是根据之前公司运营项目的情况看，我们认为公司在进行BOT资产的招投标中，核心的立足点是项目合理的投资回报率，因此虽然收益电价略低预期，但是考虑到在实际运营期，不排除电厂会补贴部分的电、水及蒸汽等费用，以使公司的投资回报率处于合理水平，我们判断在8-12%之间。
通过我们对于该项目的测算，脱硫BOT年收入约为7249万元，净利润约为1200万元，贡献EPS为0.04元；脱硝BOT年收入约为4558万元，净利润约为773万元，贡献EPS为0.026元（脱硝保守暂按照7%的投资回报率测算）。
考虑到工程建设期不超过6个月，如果公司正式签署项目合同，我们假设年后开工，根据6个月的工期，我们假设9月开始正式运营，则13年该项目增厚EPS为0.022元（脱硫0.013元和脱硝0.009元）、14年及以后增厚EPS为0.066元。
