国际电力网讯：核电重启对核电龙头股东方电气来说并不是冬日的一把火，更像是一根刚点亮的火柴，一闪而过。
“10 月25 日，国务院宣布恢复核电建设，这对于公司未来增长带来利好，同时部分因为福岛核电暂停的项目订单将逐步恢复交付也将为公司贡献业绩。”一位长期关注东方电气的分析师告诉记者。
不过该分析师同时提醒，由于安全性的考虑，核电未来的建设将趋于平稳增长，同时，由于核电建设周期较长，对公司未来业绩的贡献可能还需要一定时间，因此短期内对公司业绩影响有限；此外，核电重启将有利于公司收入释放，但随着业内竞争对手的迅速崛起，公司市场占有率也将逐渐被竞争对手挤占，公司核电业务前景不容乐观。
延期交货 影响有限
受2011年日本核泄漏事件影响，众多部分在建核项目停工检查，东方电气主营之一的核电业务大幅下滑。公司今年半年报显示，上半年新增核电订单9.8亿元，收入规模20.4亿元，其中核能设备收入只有2.5亿元，同比大幅下降52.46%，而2010年和2011年其核能设备收入分别为14.14亿元和12.02亿元。
对比公司2010年报，当年公司核电在手订单近400亿元，其中在建项目对应订单超过300亿元，当年公司新增的核电订单也高达80亿元。
“去年公司核电相关收入仅为50亿元，预计今年全年营收规模最多与去年持平。”上述分析师向记者表示，“国家对核电项目的重启态度谨慎，公司近200亿元订单会在后续年度陆续确认，近期也不会出现交货高峰。”
此前规划中的大畈、彭泽以及桃花江三大核电站项目全部暂停，短期没有重启迹象。东方电气手中的订单可能受到较大影响。
不过有知情人士表示，“虽然上述内陆核电项目‘十二五’时期被叫停，但是因为核电行业的特殊性，东方电气已经在协调，将上述订单转移至沿海地区继续建设的核电项目。”
能源专家林伯强[微博]对此表示不完全认同，“目前核电行业主要都是国字头企业，企业间或多或少存在股权关系，内陆被叫停项目的建设方与沿海项目很可能施工、招标企业是同一家，因此内陆订单存在向沿海转移的可能。但是沿海地区主要是二代+的技术建设，而不是内陆地区三代技术，因此订单能否匹配值得怀疑。”
值得关注的是，今年以来只有山东石岛湾的核电项目进行了招标，几个大型电气设备公司拿到了包括蒸汽发生器、压力容器等订单，中标额约在10亿元以内，对于上市企业来说，这种级别订单金额相对较小。
对手蚕食 份额下滑
短期看，公司核电业务的生存环境没有实质改善，同时东方电气也面临着激烈的竞争格局。
上半年新增20.4亿元核电收入中，核岛占7.31亿元（毛利率28.94%），常规岛收入为13.09亿元（毛利率9.6%）。常规岛订单与核岛订单并不成比例，常规岛收入远高于核岛收入，而实际上核岛主设备总价和技术含量均远高于常规岛。而按照业内惯例，应该是核岛收入高于常规岛收入。（注：核电站由核岛NI、常规岛CI和辅助配套设施BOP组成，其中核岛是指核电站安全壳内的核反应堆及有关系统的统称）
在核岛领域，公司业绩方面远远落后于上海电气。据公开信息，2010年公司参与竞标的三门、海阳两个项目8台机组核岛（CPR1000）订单看，公司仅获得三台机组部分设备的订单，而上海电气获得5台机组。随着上海电气临港基地二期投入运行，后续CPR1000核岛订单东方电气也不再具备优势。
不过对于这一说法，公司并不认可。公司董秘办一位工作人员告诉记者，“公司在核岛建设方面具备核心技术，随着核电重启，公司未来前景还是值得期待。”
“公司主要竞争对手上海电气底蕴深厚，使得上海电气能够在核岛领域后发制人。”上述分析师说，东方电气常规岛之所以能够取得较高的收入，主要是因为公司地处四川成都，前几年能够享受汶川地震灾后重建的“特殊照顾”所致。
实际上自2008年汶川地震以后，东方电气的经营业绩一直处于上升通道之中，营收、净利逐年稳步增长。然而，今年上半年，公司业绩首次出现下滑，1~6月东方电气实现净利润12.4亿元，同比减少19.11%，这也是东方电气业绩四年来首次出现负增长。
上海电气以外，背靠东北工业基地的老牌核电企业哈尔滨电气，正在逐步成为东方电气的又一个强劲对手。
据了解，2009年5月，哈尔滨电气总经理曲大庄调任国家核电技术公司任副总，哈尔滨电气与核电界的联系进一步加强，哈尔滨电气2011年报显示其在常规岛领域市场占有率达到72%。
实际上，哈尔滨电气的崛起已经对公司此前占优的常规岛业务形成极大挑战，早在2010年哈尔滨电气新增核电订单（80亿元）已与东方电气基本持平，有分析指出未来东方电气常规岛市场占有率势必面临大幅降低。
上述分析师告诉记者，“东方电气核电主设备市场占有率将从以前的超50%下滑至30%。预计公司年均订单将下滑至80亿元左右，所以我们在研究报告中对其采用了‘谨慎推荐’的评级。”
