投资要点
2007年国内电力装机容量增速下降，但仍处于今年来的次高位，绝对增量继续维持在较高水平。
截止2007年年底，国内电力总装机跨越7亿千瓦，再创历史新高；是年基建新增火电机组10009万千瓦，基建新增水电机组1306.5万千瓦，电力基建投资5492.9亿元，电源投资3041.5亿元，电力投资仍旧处于历史高位。
火电装机增速下降较快，水电装机增速持续上升，风电装机继续保持高速增长，核电蛰伏待机。
火电站建设进入超超临界时代，导致行业集中度快速上升，利好主力电站设备制造集团。
三大主力电站设备制造集团在手在造超临界超超临界订单饱满，已确保2010年前满负荷生产无疑。
迫于新能源装机比例压力，各发电集团蜂拥上马风电项目，直接刺激风电设备需求，短期内形成主力电站设备制造集团，尤其是东方电气业绩增量亮点。
我们预计，随着各主力集团渐次形成核电设备制造能力，在自主核电制式即将完备的情况下，中期国内将迎来核电大发展，届时，核电设备制造将成为三大主力电站设备制造集团业绩长线增长的重要立脚点。
2007年全国电力装机增量继续维持高位。
电力装机总量增速下降，但增量不减。
2007年全国基建新增电力装机容量10009万千瓦，新增投运装机9129万千瓦，总装机容量达到71329万千瓦，同比增长14.36%。
2007年全国基建新增火电装机容量8158.35万千瓦，新增投运火电装机7037万千瓦，火电总装机容量达到55442万千瓦，同比增长14.59%，占总装机容量的77.73%。
2007年全国基建新增水电装机容量1306.5万千瓦，新增投运水电装机1669万千瓦，水电总装机容量达到14526万千瓦，同比增长12.98%，占总装机容量的20.36%。
2007年全国基建新增风电装机容量296.17万千瓦，新增投运风电装机144万千瓦，风电总装机容量达到403万千瓦，同比增长55.66%。
本年度田湾核电站2*100万千瓦核电机组建成投运，全国核电装机容量达到885万千瓦。
超额完成上大压小任务，更新容量将对新增装机容量作出贡献。
2007年超额完成上大压小任务：全年全国共关停小火电1438万千瓦，超额438万千瓦完成全年关停任务。
按照国务院2007年1月20日批转发改委能源办《关于加快关停小火电机组的若干意见》中的规定，若采用60万千瓦以上机组替代关停机组，则关停上述小机组可优先安排建设超过2000万千瓦替代机组。
按照总共关停6500万千瓦小机组计划测算，未来还将有7000万千瓦以上替代机组可以直接纳入国家电力发展规划优先安排建设。
三大主力设备厂家成为今后电站设备主要供应商。
国内电源建设进入超超临界时代，行业集中度快速上升。
2006年年底到2007年，国内共投运7台百万千瓦级超超临界机组；截止2007年10月，国内三大主力电站设备制造集团在手在造百万千瓦级机组订单超过30台、60万千瓦级超临界超超临界机组在手在造订单超过180台。
从三大主力厂商在手在造60万千瓦以上订单看，目前在造在手订单总量已经全面超过历年完工数量总和。
从排产安排上看，目前三大主力厂商排产计划已经顺延到2010年，生产负荷皆处于空前饱满状态。
国内主力发电集团出于可再生电源建设配比压力，为确保实现各自快速扩张的目标，在短期内将大量投运风电机组，此举强烈刺激国内风电设备市场需求。
核电大发展蛰伏待机，主力厂家核电设备制造基地建设已近尾声，核电的春天即将来临。
未来核电将成为国内中坚电源。
核电具备的高运行可靠性、可贴近用电负荷中心等无可比拟的优势使得其成为电力基础负荷最佳承载者。
一般而言核电站年利用小时数在7500小时以上，其服役年限长达40年，在做好维护的情况下可以延长至60年，因此尽管核电属于资本密集型——固定成本高，但是其运行成本小(单位核燃料消耗成本已经远远低于煤电机组煤耗)，通过提高管理水平和发电量可以降低单位发电成本。
西方发达国家核电机组是其电力装机的重要组成部分：法国核电占其全国电力供应量的80%，日本占34%，英国站23%，美国占20%，即使是油、气输出大国俄罗斯，其核电发电量亦占到其全国发电量的16%。
目前国内核电设备制造尚处于引进消化吸收国外技术，完善自主制式和国产化制造能力阶段。
三大主力设备厂商核电设备制造基地皆有望在2008 年全面建成。
东方电气集团东方锅炉(600786.sh)、东方电机(91.49,-4.02,-4.21%,股票吧)(600875.sh)承制了岭澳核电站换热器、汽轮机、汽轮发电机的研制；其核电设备制造基地——广州重型机器公司已经投产。
上海电气集团(2727.HK，600627.sh)正在建设百万千瓦级核电设备制造基地，预计将于2008年初建成，届时将形成年产2.5套以上核电成套设备能力。
哈动力(1133.HK)已经获得巴基斯坦恰其玛2*30万核电蒸发器以及岭澳二期的设备合同，并也已经被国家确定为第三代核电设备主要供应商之一，其年产1.5套核岛设备的秦皇岛核电生产基地将于2008年投产。
综上所述，我们有理由相信，在完成自主知识产权的CNP1000核电制式和形成核电设备国产化制造能力后，中国将成为世界核电装机增长最快的区域，主力电站设备制造厂家将长期分享国内核电持续高速发展的蛋糕。
