我们认为，2007年之后整个发电设备行业的增长率将回落到一个合理水平。预计2007年全社会用电量增长率将在15%左右，全年电力消费弹性系数在1.3-1.4之间，全年投产装机规模将超过9000万千瓦。2007年后每年新增装机容量将保持在6000万千瓦以上，比2006年减少4000万千瓦。这预示着整个发电设备行业的增长速度将回落到一个合理水平。
同时，具备新能源发电设备制造能力的企业增长速度将加快。“十一五”规划中对电源结构的调整，加大了对可再生能源的倾斜力度，为具备新能源发电设备生产能力的企业提供了发展机遇。风电是目前技术相对成熟，发电成本最接近火电的可再生能源。我们预计，未来15年将是风电装机容量快速增长的时期，必将带动风电设备制造企业的快速发展。
增长率回归合理水平
本轮发电设备行业周期的成因是，1997年的亚洲金融危机的影响使得整个东南亚地区经济大幅下降。中国的经济生产也受到了一定的冲击，用电量出现下滑，电力市场呈现出供大于求的状况。因此国家在“十五”规划中放缓对电站建设的投入。然而从2000年开始，我国工业生产进入了新的增长期，农村城市化进程逐步加快，尤其是诸多高耗能产业的迅猛发展，导致用电量急剧上升。2003年至2004年，全国出现了大面积缺电的情况。为缓解电力供应紧张的局面，国家从2003年开始加大了电站建设投入，形成了本轮爆发式增长。
2006年，我国发电总量达到2.83万亿千瓦时，同比增长13.36%。2007年上半年规模以上电厂共完成发电量14850.31亿千瓦时，同比增长16%。工业用电量占全社会用电量的结构比重从2000年的71.75%上升到2006年的74.89%，2007年上半年又上升至76.05%。从上半年中电联的统计数据看，钢铁、有色金属、化工、建材四大行业带动了全社会用电量的快速增长。
我们预计，“十一五”期间我国的GDP将保持10%的增速，电力消费弹性系数维持在0.9—1.2之间，则发电量需保持9%-12%的年增长率，2010年全社会发电量将达到3.99—4.45万亿千瓦时，装机容量将从2006年的6.22亿千瓦增加至2010年的8.71亿千瓦（发改委规划为8.4亿千瓦），年均装机容量约为6230万千瓦。根据中电联《2007年上半年全国电力供需与经济运行形势分析预测报告》的观点，预计2007年全社会用电量增长率将在15%左右，全年电力消费弹性系数在1.3-1.4之间，全年投产装机规模将超过9000万千瓦。同时，截至2007年6月30日全国已关停小火电机组551万千瓦，占今年关停1000万千瓦目标的55%。全国电力供需形势将基本达到平衡。2007年后每年新增装机容量将保持在6000万千瓦以上，比2006年减少4000万千瓦。这预示着整个发电设备行业的增长速度将回落到一个合理水平。
新能源发电或受宠
“十一五”期间，我国电力工业发展的基本方针是“提高能源效率，保护生态环境，有序发展水电，优化发展煤电，积极推进核电建设，适度发展天然气发电，鼓励新能源（风力、太阳能、生物质能）发电，带动装备工业的技术进步。”
火电方面，“十一五”期间将大力发展60万千瓦及以上超临界和超超临界机组，大型联合循环机组，采用高效洁净发电技术改造现役火电机组，实施“上大压小”和小机组淘汰退役，关停5000万千瓦小机组。在中小城市建设以循环流化床技术为主的热电煤气三联供。
水电方面，在解决好环保和移民问题的前提下，水电建设将适度加快，到“十一五”末期装机要达到1.9亿千瓦，即“十一五”期间新增装机7300万千瓦，包括建设一部分抽水蓄能电站，重点加强金沙江、雅砻江、大渡河、澜沧江、黄河上游等流域的开发工作。继续发挥国有大型流域公司在水电建设中的主导作用，同时积极引导和规范非公有制经济主体投资水电开发。
核电方面，国家将积极推进核电站建设。“十一五”期间规划装机要达到1000万千瓦，主要是田湾2台机组共200万千瓦，岭澳二期一台100万千瓦。规划到2020年，我国核电装机容量将达到4000万千瓦。
风能方面，“十一五”期间，国家将实行优惠的财政、税收、价格、投资政策和强制性的市场份额政策，鼓励生产和消费可再生能源。《可再生能源法》实施以来，国家加大了风电发展力度，“十一五”期间拟建成30个10万千瓦级的风电项目，在内蒙、河北、江苏、甘肃等地形成4个百万千瓦级的风电场。
可以看出，“十一五”规划中对电源结构的调整，加大了对可再生能源的倾斜力度，适度控制了火电的发展速度，为具备新能源发电设备生产能力的企业提供了发展机遇。
首先，作为我国三大动力集团之一的东方电气集团，在水电、风电、核电等领域都取得了技术上的优势，有利于公司提高未来市场竞争地位，缓解火电新增装机容量下滑的影响。
其次，风电是目前技术相对成熟，发电成本最接近火电的可再生能源，已经具备了大规模商业开发的条件。我们预计，未来15年将是风电装机容量快速增长的时期，必将带动风电设备制造企业的快速发展。2006年，我国风力发电新增装机容量133.7万千瓦，内资企业产品占41.3%。其中，金风科技占新增总装机容量的33.3%，大连华锐占1.46%，浙江运达占0.67%，东方汽轮机占0.61%。东方汽轮机随东方电气集团实现整体上市，成为东方电机下属资产。东方电气集团凭借其技术实力和规模优势，在风电设备市场的成长潜力很大。金风科技作为我国风电设备的龙头企业，有望在近期上市。其他从事风电设备生产的上市公司中，湘电股份和华仪电气的风电业务发展势头良好，值得关注。
