我们注意到市场上有一种观点认为火电行业目前已经全面亏损,作为政府控制的行业政府难以容忍行业目前的状态否则担心会危及供电安全等等,因此认定行业不可能在目前的基础上继续恶化,所谓“坏到不能再坏”,因此有望否极泰来,但我们的观点是1、政府在6.19对电煤发出限价令之后煤价仍然不断创新高,限价能否落实非常值得担忧,从我们近期从电力公司得到的调研信息来看更加支持我们的这个观点,本次上网电价上调或许只是获得暂时喘息的时机,三季度好于二季度但程度有限;2、造成火电行业长期受制于煤价的根本原因在于电价管制,而解决的根本途径只有电价市场化改革,而这个问题根本没提上政府议事日程。因此总结我们的观点就是,行业固然3季度能略好于2季度但程度有限,火电行业预计将在比较长的时间徘徊在景气底部。